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龙星化工卖壳失败 实控人套现

第25个年头,炭黑生产企业龙星化工再度陷入经营困境。

今年前三季度,龙星化工实现营业收入21.43亿元,同比下降6.72%,净利润为2395.41万元,同比大降75.56%。

上市以来,龙星化工的经营业绩有些糟糕。2012年至2015年,其净利润连续4年下降,到2015年亏损0.82亿元。2016年至2018年,净利润持续回升,没想到在今年前三季度突然大幅下降。

备受关注的是,为了提振业绩,龙星化工多次重组失败后,曾寄望于卖壳。

知名资本人士庞雷,曾通过受让股权及表决权受托等方式,获取龙星化工控制权。后来,因为密集推出的重组未能顺利实施,定增募资方案被否决,庞雷因此败北出局。

卖壳失败、产业转型未果,龙星化工经营面临新的困境,而实控人刘江山及其弟弟刘红山已经获利不菲。

据粗略统计,通过股权转让及二级市场减持,兄弟二人早已套现约8亿元。

营收净利再度双降

在此前披露三季报业绩预告时,龙星化工曾对经营业绩大幅下降做过解释。即受炭黑行业上下游市场影响,轮胎案企业采购意愿下降,炭黑价格同比下降,导致产品毛利率大幅降低,盈利水平下滑。

前三季度,龙星化工的毛利率、净利率分别为12.48%、1.12%,同比分别下降5.25个、3.15个百分点。

营业收入和净利润双降,这在龙星化工的发展史上并非首次。2012年、2015年,类似的景象同样上演过。

这两年,其实现的营业收入分别为19.40亿元、17.37亿元,同比分别下降5.03%、28.76%。对应的净利润为0.44亿元、-0.82亿元,分别下降63.96%、649.44%。

利润表显示,相较去年同期,今年前三季度,龙星化工存在刻意“降本”迹象。在营业收入微降的情况下,公司的销售费用、管理费用、研发费用都有所压缩。

至少四次资本运作失败

龙星化工也曾筹划过多次重大资重组,以进行产业转型、提振业绩,最终均遗憾收场。

2012年至2015年,该公司推出两次定增方案,拟募资12.93亿元。最终,两次定增募资均被终止。

接连融资失败,实控人刘江山似乎有些灰心,而包括副董事长俞菊美、总经理李学波等7名董监高似乎也看不到公司发展前景,于2016年5月集体离职。

此时,龙星化工相继推出收购教育类资产、浙江古纤道绿色纤维等计划,均未获得成功。

2017年上半年,借壳宏达新材、斯太尔未果的庞雷,盯上了龙星化工。

很快,庞雷就与龙星化工原实控人刘江山协议,通过上海图赛出资6.95亿元受让刘江持有的龙星化工3.263万股股份,占总股本6.80%。投桃报李的刘江山,将3200万股股份表决权,委托给上海图赛行使。

此外,上海图赛还受让信托收益权,耗资4.19亿元间接持股7262.94万股,占总股本15.13%。

如此一来,上海图赛拥有28.60%的表决权,成为控股股东,庞雷取代刘江山成为新的实控人。

一边筹划将旗下资产证券化,一边办理股权受让交割事宜,庞雷试图闪电完成龙星化工的产业转型。

2017年12月19日,龙星化工宣布停牌进行重大资产重组,所购买资产涉及新能源汽车行业。然而,仅仅12天,该公司就宣布终止重组。

这次重组终止仅14天,也就是2018年1月16日,龙星化工再次公告称,正在筹划涉及收购资产的重大事项,所收购资产涉及新能源汽车,最终不了了之。

此外,龙星化工还曾宣布,出资不超4亿元,与合作伙伴共同出资设立宝庆同创新能源产业基金合伙企业。

目前来看,这些都是庞雷开的“空头支票”,龙星化工新能源梦想仍滞留在梦中。

几经折腾未果,去年5月,上海图赛宣布放弃表决权委托。同时,庞雷受让信托收益权事宜也未成功。今年4月,随着上海图赛所持龙星化工股权被司法拍卖,庞雷也彻底出局。

刘江山兄弟已套现8亿元

卖壳失败,转型新能源未果,龙星化工陷入发展困境,而其实控人刘江山兄弟已经完成约8亿元套现。

龙星化工主营业务单一,截至目前,该公司营业收入全部来自炭黑的生产和销售。去年,其炭黑产品国内市场占有率为9.94%。

受炭黑企业扩张、轮胎案企业需求下降等因素影响,龙星化工的经营受到严峻挑战。主营业务单一、市场需求波动,这直接导致龙星化工经营业绩波动频繁,且总体不佳。

从2011年8月30日开始,龙星化工时任副董事长俞菊美就一次性减持600万股,套现0.70亿元。自此开始,董监高徐刚、管亮、马宝亮、孟奎等多人,相继实施减持套现。

刘江山的减持始于2014年,当年10月31日减持480万股,4天后又减持480万股,套现0.65亿元。

当然,刘江山的最大规模减持并非通过二级市场减持,而是在试图卖壳之时,向庞雷控制的上海图赛转让3263.26万股股份,一次性套现6.95亿元。

刘江山的胞弟刘红山减持,主要通过二级市场实现。不完全统计,2014年至2016年,其累计减持约3.24%股权,完成了清仓,累计套现过亿元。

文章来源:长江商报

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